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全球钢铁产能过剩情况分析（上）:难解的"超供应" 　 　　目前，全球钢铁行业正在经历多重的结构性压力。世界经济发展对钢铁消费的动力支撑作用已经越来越弱。未来几年，全球经济增长拉动钢铁需求的增速将降低至3%，较过去10年5%的增速有明显下滑。美国投行摩根斯坦利在近日发布的报告中称，全球钢铁业的过剩产能已经达到3.34亿吨，其中，中国有约2亿吨过剩产能，欧洲过剩约4000万吨，独联体国家过剩约3700万吨，日本过剩约1600万吨，拉丁美洲过剩约1600万吨，韩国和南非则都过剩约500万吨。而美国和印度几乎不过剩。 　　 　　全球钢铁行业的产能过剩难以在短期内得到解决，这已经是一个既定的事实：需求方面，因为经济增速明显放缓不会有实质性增长;而供给方面，钢铁企业削减产能的行为将因其对经济和政治造成的巨大的负面影响而难以为继。 　　 　　对此，摩根斯坦利称，虽然在短期内找到快速解决产能过剩问题的"权宜之计"是不太可能的;但在全行业低利润、高负债的情况下，由于经济发展周期的影响，美国、日本和印度等地区的钢铁行业未来的表现将值得期待。 　　 　　消费：全球钢铁需求呈现结构性放缓 　　 　　全球钢铁需求放缓，和目前全球经济的发展阶段息息相关。 　　 　　从用钢强度的角度来看，经济发展对钢铁需求的影响可以分为五个阶段：经济发展前处于较低的用钢强度水平;随着经济快速发展拉动用钢强度快速提高，直至呈现峰值水平;随着工业化接近完成，用钢强度明显下降;最终达到相对稳定的水平。钢材需求强度的这一变化是因为一个经济体从农业经济(钢材消费强度低)向制造业和建筑业经济(钢材消费强度高)，然后向服务型经济(钢材消费强度低)转变的发展过程引发的。对于发展中国家而言，钢材消费主要用于建设新的公路、铁路、建筑和桥梁，消费强度较高;而发达国家的钢材需求主要来自于消耗品领域，消费强度较低。 　　 　　鉴于目前发达国家的经济已经成熟，加上主要发展中国家，如中国的工业化水平迅速提高，从快速增长阶段进入峰值区间，因此，全球用钢强度正渐渐远离高增长区间。 　　 　　具体从国家和地区来看。中国钢铁需求增速经过高速繁荣增长期，已经放缓至正常水平，2013年中国钢铁表观消费量的增速预计为2%~3%;欧洲钢铁业已经进入"老化"阶段，需求缺乏结构性增长，今年的表观需求量预计将同比下降3%;随着美国重返制造业，再加上页岩气革命，这将使美国的钢铁需求在今年上涨2.8%;日本同样由于经济发展进入成熟期而缺乏结构性上涨，但是日本汽车制造业和建筑业的需求将成为主要的需求支撑点，再加上日元贬值有利于日本钢材出口，预计日本的钢铁消费量将同比上升4%;印度在2013财年~2017财年的钢铁需求年复合增长率为7.9%，扁平材产品预计为8.1%，长材产品预计为7.7%，该国汽车业和建筑业将成为拉动需求的主要动力;韩国的钢铁需求预计今年将同比上涨0.7%，汽车业仍为该国需求来源的主要下游行业。 　　 　　但是，与2002年~2012年间年均5%的需求增速相比，未来3年全球钢材的需求增速将降至3%左右。这意味着到2015年，全球钢铁行业的产能利用率将降低至76%~78%。 　　 　　供应：两大壁垒使产能难以退出 　　 　　自2000年以来，全球钢铁行业已经增加了近10亿吨的粗钢产能，而需求增量仅为7亿吨左右，产能增量比需求增量多出3亿吨。摩根斯坦利预计，2013年全球粗钢产量将增长2%，产能利用率约为76%;2014年全球粗钢产量将增长3%，产能利用率约为77%。总体来看，目前全球过剩产能大约为3.34亿吨。分地区来看，欧洲的产能利用率预计将低于70%，而日本和印度的产能利用率将维持在85%。 　　 　　全球钢铁行业已经意识到自身的产能过剩问题，但是永久性退出是很困难的。目前全球钢铁行业有两大壁垒阻碍了削减、关闭过剩产能的进程。 　　 　　首先是关闭产能会对经济、社会产生不可估量的负面影响。 　　 　　根据摩根斯坦利的测算，化解全球3.34亿吨的过剩产能将导致120万人失业，并且关闭这些过剩产能也将对其他行业产生连锁反应，进而会造成总值2320亿美元的经济影响。其中，中国受到的经济影响将达到1530亿美元，欧洲为310亿美元，俄罗斯/独联体国家为340亿美元，拉丁美洲为60亿美元。 　　 　　目前，全球钢铁行业的雇佣人数约为690万人。鉴于钢铁行业职工人数庞大，各国政府都会试图阻止企业裁员，因此，通过裁员来使钢铁产能降到合理的水平并不现实。很多欧洲钢铁企业所处的位置也是低收入、高失业率的地区，这导致在过去几年欧洲钢铁企业缩减产能的过程中，受到了当地政府的强烈干预。 　　 　　此外，在新兴发展中国家，钢铁工业对区域经济的发展非常关键，也是拉动GDP增长的主要因素之一。大部分发展中国家的钢厂都位于比较偏远和贫穷的地区，这意味着钢铁企业在当地的GDP中所占份额非常重要。但是鉴于中国钢铁企业大部分属于国有企业，因此中国钢铁行业可能选择继续降低生产率来压缩产量，而不是通过裁员来削减过剩产能。 　　 　　同时，关闭或者削减过剩产能对其他行业产生的连锁反应也不可忽视，特别是永久性关闭钢厂。对此，美国钢铁协会就表示，美国钢铁行业中的每一个工作岗位支撑着美国其他行业的7个工作岗位。因此，关闭过剩产能所造成的影响将远远超过钢铁行业本身。 　　 　　其次是行业分散使削减产能的进程进一步受阻。 　　 　　目前，全球钢铁行业还是高度分散的，进一步整合可能发生，但这一过程须要花费较长时间，这导致削减产能的力度不够。 　　 　　在过去的几年中，钢铁行业也进行了众多兼并重组，但是市场仍然高度分散，全球钢铁行业结构仍没有大的变化。1990年，世界最大的10个钢铁生产商的产量约占全球总产量的20%，2000年这一比例为25%，2007年为27%。因此，全球钢铁行业始终处于集中度不高的水平。 　　 　　具体来看，欧洲地区和中国的钢铁工业仍然比较分散。日本的钢铁行业进行了非常好的合并重组，该国前3家规模较大的钢企占有全国2/3的市场;欧洲地区的前3家企业的产量仅占42%的市场份额;中国的前3家钢企约占20%左右的市场份额。在面临产能过剩这一问题时，这些集中度较低地区的钢铁企业很难做出一致的行动以化解这一难题。 　　 　　摩根斯坦利称，就中国来说，有三大原因将阻扰中国钢铁行业通过兼并重组来去除过剩产能：首先，长距离运输使得不同地区间的钢铁企业兼并重组变得可行性不大;其次，钢铁行业的高就业率使得地方政府不太会在兼并重组之后关闭过剩产能;最后，2011年之后，中国钢铁企业的低利润率，使得企业现金紧缺，很少有企业能有充足的资金进行兼并重组。 　　 　　产能过剩下日、美、印市场将表现较好 　　 　　由于目前全球经济的疲软，不可能拉动世界范围内需求的显著上涨。而供应方面由于上述两大壁垒，也使缩减产能的行动很难在短期内见效。由此估计，钢铁行业仍将长期面对产能过剩的不利局面。 　　 　　但是，由于各地区的经济发展程度不同和钢铁行业发展的特点不同，在全球产能过剩条件下，一些地区的钢铁行业表现可能较好。摩根斯坦利称，日本的新日铁住金、美国的钢动力公司、印度的塔塔钢铁集团将来的经营环境将相对较好，而欧洲的安赛乐米塔尔和劳塔鲁基钢铁公司(Rautaruukki)、巴西的国家黑色冶金公司(CSN)、中国的鞍钢集团可能将面临严峻的经营考验。 　　 　　日本钢铁行业的集中度较高，这使其发展呈现结构均衡的良好势头。未来，日本钢企生产搬迁的步伐将放缓。同时，日元贬值使得日本钢企在海外出口市场的份额加大。 　　 　　印度是过去5年中钢产量增速较快的国家之一，增速达到8%。同时，印度的钢材消费也正在快速增长，从而消费了新增的供应量，使供需维持平衡。目前，印度经济发展仍处于快速增长的周期，用钢强度仍然偏低，这也给当地钢铁工业未来的发展提供了空间。此外，在印度建设钢厂所面临的土地和环保问题非常繁杂，这使得其他地区钢铁企业进入印度市场的壁垒仍然很高。 　　 　　美国非住宅建筑领域的复苏、制造业的逐步复兴以及北美的页岩气革命，都将给美国经济注入新的动力，从而拉动美国市场的钢材需求。2014年，美国表观钢铁需求增速或将达到4.2%，成为发达国家中增速最快的。 　　 　　如果未来几年欧洲经济仍然找不到复苏的支撑，那么该地区的钢铁需求也将继续保持疲软。此外，生产成本高企和欧元走强都将使欧洲钢铁工业持续处于全球钢铁行业竞争中的不利地位。而进口产品的大幅增长，也将使欧洲市场承受巨大的供应压力。 　　 　　全球钢铁产能过剩地区具体分析（下）：失衡的“供与需” 　　 　　当前，产能过剩已经成为全球钢铁业的难解之殇，同时也是全球钢铁工业必须面对和解决的问题。本期将对世界各主要钢铁生产国家和地区的需求和供应进行具体分析。 　　 　　根据摩根斯坦利的报告，美国、印度和日本因为需求表现良好，同时供应过剩没有对整体市场造成较大的压力，因此未来表现较好；韩国需求前景黯淡，同时新建产能仍在增加。中国需求虽然较好但是供应过剩非常严重。欧洲需求缺乏增长同时产能难以削减，以上这3个国家和地区如果不能解决供大于求这一问题，将来的行业发展将非常困难。 　　 　　中国：城镇化是拉动需求的主要动力 　　 　　现今，中国钢铁的需求增速已经放缓至正常水平。未来的城镇化建设将是拉动中国钢铁需求的主要动力。中国政府公布的目标是到2030年使城镇化率达到70%。摩根斯坦利预计，城镇化率每增长1个百分点将拉动5000万吨的需求增量。这些即将增加的钢材需求主要来自于房地产、交通设施（例如高速公路、地铁）和公共服务设施建设（如医院和学校）。 　　 　　具体来看，房地产建设用钢占到总需求的42%，基础设施建设需求占到总需求的25%。工程机械行业需求占15%，2011年以来，该行业一直处于去库存状态。虽然今年3月份挖掘机销量已经开始有所改善，但是现在的需求强度不足以提高工程机械行业的设备利用率，也难以支持销售持续增长。预计2013年该行业的销售量将增长3%。汽车行业需求占6%，在中短期内，该行业需求相对强劲，预计2013年销量将增加10%。 　　 　　中国钢铁行业的产能过剩非常严重。预计2013年中国的产能利用率仅为77%，2018年有望增至83%。虽然中国政府一直试图逐步淘汰落后产能和推动行业整合，但是产能还是增加到2012年底的9.2亿吨。此外，预计近5000万吨的新建产能将于2013年投产。按照实际的情况，除非因长期亏损导致部分钢铁企业关闭而削减一些过剩产能，产能过剩问题将继续困扰中国钢铁工业的发展。 　　 　　预计，中国最好的终端需求市场是汽车板和高端专用板材，最差的需求终端市场是船用板材。 　　 　　欧洲：难以承担削减产能的损失 　　 　　在过去的40年中，欧洲钢铁行业一直缺乏结构性需求的增长，反映出其经济发展进入了成熟期乃至老化期。钢材需求开始由投资驱动向消耗品驱动转变，这导致了钢材需求强度的持续下降。 　　 　　目前，欧盟27国的过剩钢铁产能约有4000万吨。分品种来看，长材和商品级板材的产能过剩更为严重。分地区来看，东欧和南欧的结构性产能过剩更为严重。尽管从经济角度来看，削减东欧的部分产能对化解欧洲的产能过剩具有重大意义，但由于劳动力成本较低使得这些钢厂依旧保持运营。 　　 　　目前来看，欧洲削减产能过剩的两个关键阻碍是高成本和政治干预。如果要削减4000万吨的过剩产能，那么裁员人数总计将达到7.3万人。如果考虑到对其他行业的连锁反应，这一数字将达到87.6万人，对整个欧洲经济的影响将达到310亿美元。目前来看，羸弱的欧洲经济不愿也难以承受如此大的经济损失和失业压力。此外，欧洲钢铁生产企业在出口市场也将面临越来越大的竞争压力（净出口量占总产量的8%），这主要是因为欧元走强，以及生产成本较高。 　　 　　预计，欧洲地区最好的用钢终端市场是汽车板、石油和天然气行业用钢板，较差的终端用钢市场是建筑业。安赛乐米塔尔在这两个领域分别占有50%和35%~40%的市场份额。 　　 　　日本：重组效应抑制产能过剩 　　 　　日本经济目前的发展已经非常成熟，从而导致该国钢铁市场缺乏结构性增长。预计2013年日本钢铁需求将增长4%。 　　 　　由于日本国内地震重建和公共设施拉动，2012年日本建筑业的需求同比增长了7%，在2015年之前，地震重建因素仍将继续支持日本的钢铁需求，之后将逐渐回归至2011年的水平。汽车制造业的需求近年来有所波动。但是，日本政府实行的宽松货币政策使得日元贬值，有利于汽车产品的出口。来自造船业的需求将继续下降，并且在未来放缓至一个较低的平衡点。 　　 　　在供应方面，因为日本钢企进行了新的整合，导致产能下降，经营环境将相对较好。2012/13财年，新日铁住金的粗钢产能占日本钢铁总产能的41%，JFE为25%，神户制钢为7%，日新制钢为4%。预计在2013/14财年，新日铁住金将削减产能230万吨。2000年以来，日本钢铁业进行一系列较大规模的重组，使得粗钢年产能从1.46亿吨下降至1.32亿吨。预计日本产能利用率目前为78%，未来5年将维持在80%~90%。 　　 　　预计，日本最好的终端用钢市场为建筑业拉动下的长材市场，尤其是H型钢和螺纹钢市场。较差的终端用钢市场是不锈钢产品和造船板产品。 　　 　　美国：全球过剩下难以独善其身 　　 　　作为发达国家，美国未来的需求前景被业界看好，预计2013年美国表观钢铁需求将增长2.8%。2014年以后，随着回升趋势开始稳定，整体需求情况将大为改观，需求增幅预计为4.2%，在2015年~2018年期间，预计年均需求增速将达到4.6%。推动需求的主要领域是正在好转的非住宅建设市场，开始复苏的制造业市场和预期将强劲增长的页岩气市场。 　　 　　在供应方面，供应过剩和进口市场仍然是须要关注的问题。 　　 　　美国钢铁行业的产能过剩已经使得RG钢铁公司破产，导致650万吨的钢铁产能关闭，不过，近来美国南部的轧钢产能增加又填补了供应缺口。在全球产能过剩的情况下，美国难以独善其身。虽然其市场需求前景看好，但是供应过剩问题已经成为限制市场价格上涨的重要因素。对此，美国钢铁行业仍然没有拿出有效的解决方法。 　　 　　另外，进口市场对于未来的美国钢铁行业发展又是一个挑战。过去几年，由于进口市场的竞争激烈，使得美国市场的钢材价格波动性较强。当美国的钢材市场价格和国外钢材市场价格的价差超过100美元/短吨时（主要由于贸易摩擦成本、订货交货时间延长的补偿），美国本土市场的高价格就会吸引大量的进口产品，从而抑制了本土钢材价格的进一步上涨。 　　 　　摩根斯坦利预计，美国钢铁行业的产能利用率在2014年将达到83.8%，在2015年~2018年产能利用率的平均值将达到89.2%。 　　 　　预计，美国最好的终端用钢市场为非住宅建筑市场，美国纽柯公司和钢动态公司将有较好的发展；较差的终端用钢市场为薄板产品。 　　 　　韩国：新增产能投产使竞争加剧 　　 　　韩国钢铁的需求前景仍不乐观。预计，今年韩国整体的钢铁年需求为5500万吨，较2012年小幅增长100万吨。 　　 　　具体来看，在汽车制造领域，随着现代汽车国内产量增速继续下滑，以及海外产量增加，预计今年韩国国内汽车行业的钢铁需求仅增长2%。在房地产领域，由于价格疲软，建筑活动有所放缓，预计建筑业的用钢需求仅增长1%；在船舶制造方面，预计今年造船业的用钢需求将下降8%。 　　 　　虽然韩国国内需求疲软，复苏无望，但是许多韩国钢企在今年都将增加新的产能，这将使产能过剩的情况有所加剧。比如，因受现代汽车集团的需求支持，韩国现代海斯克和现代制铁今年都有新增产能项目。现代海斯克在今年5月份新建了冷轧板卷二期项目，年产能为150万吨，该公司的冷轧板卷总产能将由450万吨上升至600万吨。今年9月份，现代制铁将新建3号高炉，年产能为400万吨，其中热轧板卷产能将为200万吨，板材产能为200万吨。现代制铁热轧板卷的年产能将由650万吨提升至850万吨，板材产品产能将由150万吨提升至350万吨。而这也将使得韩国粗钢总产能从2012年的4600万吨提升至5000万吨，热轧板卷和板材年产能将分别达到4100万吨和1500万吨，冷轧板卷的年产能将达到2300万吨。预计今年第二季度以后，在热轧、冷轧板卷方面，浦项、现代制铁以及现代海克斯将为争夺现代汽车集团的订单展开激烈竞争；浦项、现代制铁和东国制钢将为造船企业的订单展开竞争。 　　 　　预计，韩国较好的终端用钢市场为汽车薄板，较差的终端用钢市场是船舶制造用板材。 　　 　　印度：供应过剩是个伪命题 　　 　　作为发展中大国，印度钢铁需求的主要来源是汽车制造业和基建领域。 　　 　　印度汽车制造业强劲的用钢需求消费了大量的高端扁平材产品，比如高档冷轧板材产品、涂层板材产品。汽车制造业的用钢需求预计占印度总用钢需求的12%。在基础设施和建筑业方面，鉴于印度政府正在加强国内的基础设施建设———如铁路、港口、机场和城市基建，未来5年~7年间，印度长材产品需求将有比较健康的增速。 　　 　　在需求较好的情况下，印度的供应过剩在未来是小概率事件。这主要是因为，政府的铁矿石开采禁令导致原料供应紧缺，这将严重影响钢铁产量，同时因为新建项目引发的土地、环保赔偿、资金短缺等问题，使得新增钢铁项目被频频推迟。在2013财年~2017财年，预计印度的钢铁产量的复合年增长率为8.2%。 　　 　　而且须要注意的是，印度市场未来的长材供应可能出现缺口，而扁平材可能供应过剩。首先，扁平材项目频频推迟投产使得其建设支出成本较高，这使得大量扁平材项目不得不在需求下降阶段继续投入使用以提高回报率。其次，由于长材的附加值较低，原料供应短缺问题对印度长材生产商的影响比对扁平材生产商的影响更大。鉴于原料短缺问题在印度市场将长期存在，很多小型的长材生产商已经关闭其钢厂，特别是在奥里萨邦和恰蒂斯加尔邦。 　　 　　预计，印度较好的终端用钢市场为汽车薄板材。其中，塔塔钢铁占有52%的市场份额，普绍钢铁（Bhushan Steel）占47%。