2、成本分析
本月钢企盈利空间持续为正，然月中盈利空间逐步收窄。据富宝成本模型测算，截至10月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正207元/ 吨，较上月（正30）盈利正增长177元/吨；6.5mm高线盈利空间为正151元/吨，较上月（正25）盈利正增长126元/吨。“双节期间”原料钢坯大幅上扬，带动成材趋高，后因需求跟进不足，市价震荡趋低。下月为传统钢市淡季，随气温降低，工地开工率偏低，需求亦难有较大期望。而产能面持续高位，目前粗钢日均产量已近200万吨，供需矛盾依旧压制后期行情发展。高位产能亦表明钢厂对原料补库力度不减，原料价格或坚挺。宏观面，“十八大”召开为不确定因素，若出台利好政策，不排除市场有一波反弹行情，加之部分商家“冬储”操作仍存，对市价有一定支撑。综合来看，富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利水平或窄幅缩减。 <p style="text-align: center">
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3、产能及产量分析
据国家统计局数据显示，9月国内粗钢产量5794.6万吨，环比下降1.29%，同比增长0.6%。9月日产粗钢为193.15万吨，较8月份增加3.79万吨。1-9月粗钢产量累计达到54234.3万吨，同比增长1.7%。国内大中型钢企整体吨钢生产毛利有所恢复,，钢厂盈利状况继续改善，这直接导致钢厂9月控产情况逐渐减弱。钢市在9月下半月持续反弹，钢厂生产多是供不应求，钢企生产热情再次激发，进入10月后，整体产能高位释放，致使国内粗钢产量重回高位。据中国钢铁工业协会最新数据显示，10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量为160.61万吨，预估全国产量为199.92万吨，较10月上旬分别增长1.4%和4.3%。10月中旬末钢协会员企业的钢材库存为1103.54万吨。全国日均粗钢产能再次逼近200万吨高位，后期市场压力倍增，随着钢材需求淡季来临，市场供需或再次面临严重失衡局面，后市行情难言乐观。据本网统计，唐山高炉开工率目前在90%左右，部分钢厂检修影响产量有限，综合考虑，预计10月钢厂产量将有较大回升。
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4、螺线总库存变化
月国内建材总库存量回落速度明显放缓。截至本月26日，库存总量为603.64万吨，整体环比减少0.24%，上月减17.1%，同比减少10.99%；其中螺纹总量为489.97万吨，环比减少1.8%，上月减15.51%，同比减少13.45%；线材总量为113.67万吨，环比增加7.05%，上月减23.84%，同比增加1.44%。从统计数据显示来看，较上月相比，螺纹钢仍呈现小幅回落态势，线材有所增加，导致库存总量回落速度明显放缓，一方面，10月中下旬以来行情走势较为反复，整体以间断性小幅波动为主，尤其钢坯、期螺难对现货市场发送持续稳定信号，商家心态仍以谨慎观望为主，订单鲜有增量；另一方面，钢厂直发工地比重有所上升，贸易商手中现货存量持续处于低位运行态势，两方面共同作用下，库存量难以止降回升。考虑十八大将至，市场普遍对后期政策走势较为期待，但鉴于终端需求仍显犹豫谨慎，市场上低库存风险操作仍将维持，综合考虑，料短期库存仍维持小幅回落态势，但降幅将继续收窄。
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<p style="text-align: left">5、进出口分析
（1）进口分析
年9月，我国钢筋同比、环比均由降转升，线材进口量则相反，同比、环比均下降；其中，钢筋进口约0.50万吨，同环比分别增加28.69%、77.83%；线材进口3.71万吨，同环比分别下降21.32%、24.62%。8月线螺进口总量约4.20万吨，同比下降17.53%，环比降19.12%。利好因素支撑下，10月国内钢价呈现先扬后抑姿态，随着钢厂盈利，复产速度显著，国内产量增加明显，然气候渐冷，需求进入淡季，致国内供给压力将增加，因此预计10月进口量同比或继续减少。
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（2）出口分析
年9月，我国线材、钢筋出口量同环比均呈现增长态势，其中线材出口量同环比涨幅均有所收窄，钢筋同环比均由跌转涨。其中，钢筋出口2.03万吨，同环比分别增加16.89%、44.39%；线材出口57.32万吨，同环比分别增加127.64%、15.69%。9月线螺出口总量约59.35万吨，同比增加120.48%，环比增加16.48%。10月份，欧洲市场长材依然偏弱，然美洲和亚洲区略有回暖，部分地区正值长材需求旺盛期，用钢量增加，且部分区域临近底部值，市场预期略向好。因此预计10月出口量继续回暖，幅度收窄。
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6、下游需求分析
（1）基础设施建设
铁道部10月22日公布数据显示，今年1-9月铁路固定资产投资3441.56亿元，较去年同期下降13%。其中，铁路基本建设投资2902.51亿元，较去年同期下滑16%。就单月来看，9月份全国铁路基建投资完成624.77亿元，较去年同期增长111%。富宝资讯认为，9月份，由于融资力度加大，且国家对基础建设加大财政支持，铁路基础建设投资同环比均大幅提升；年前财政政策将出现明显扩张效应，为达到全年铁路投资目标，短期铁路基建投资或持续快速回升。
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<p style="text-align: left">（2）房地产
国家统计局最新公布的数据显示，2012年1-9月份，全国房地产开发投资51046亿元，同比名义增长15.4%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速比1-8月份回落0.2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积525377万平方米，同比增长14.0%，增速比1-8月份回落1.6个百分点；房屋新开工面积135014万平方米，下降8.6%，降幅比1-8月份扩大1.8个百分点；房屋竣工面积50567万平方米，增长16.4%，增速回落3.8个百分点；商品房销售面积68441万平方米，同比下降4.0%，降幅比1-8月份缩小0.1个百分点。富宝资讯认为，9月份商品房销售降温、待售面积高位运行、房企资金来源萎缩，均加剧房企库存与资金压力，使当月房地产开发投资及新屋开工、施工、竣工面积增速出现回落。加之楼市调控依然从紧，商品房加速入市，预计短期房企仍以“去库存”为主，房价或窄幅偏弱震荡。 <p style="text-align: center">
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7、钢厂调价分析
十月钢厂政策上调为主，涨势强劲，其中沙钢、河钢建材资源月累计涨幅均达到了200元/吨或以上。总体来看，因市场异动，钢厂调价略显被动，尤其是旬价政策的大钢厂方面的调价政策以追涨为主。至20日始，在有效需求跟进乏力，多地市场部分资源吃紧的情况下，各地市场陆续进入滞涨局面，而目前来看，随势跟涨的矿石等原料价格对短期市场有一定支撑，而在一个半月的拉涨过程中，部分钢厂恢复生产，钢企产能有所反弹，据中钢协预估，10月中旬全国粗钢产量将达199.92万吨，较上旬增加4.3%，在当前低迷的市场需求下，这无意使得后市风险加剧，综合考虑，料钢厂方面仍将随市调整。
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三、期货市场分析
1、技术面分析
期螺主力1305合约本月开盘3657，本月最高3746，最低3531，收盘3634，收盘价较上月上涨0，涨幅为0%，成交27559066手，月末持仓为977100手。
技术分析，从月K线来看，月线收震荡阴十字星，月末收盘价较上月平盘报收，MACD技术指标绿柱持续放大，中期走势偏弱；从日线图来看，日K线近日延续震荡走势，KDJ指标高位回落，MACD指标死叉下行，绿柱放大，短期偏弱震荡为主。
总体上看，预计期螺下月初平台震荡后逐步走弱，并考验3500平台支撑。 <p style="text-align: center">
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2、下月展望
预计期螺主力1305合下月初绕3550至3650区间震荡，中期逐步走弱，考验3500平台支撑，短期关注压力3650，支撑3600。下月操作多单高位逐步减持，空单可以逐步进场布局战略性仓单，具体关注每日的期市操作建议。
四、下月趋势预判
从影响建材市场走势的各主要因素来看，下月多空因素依然势均力敌：三季度多项数据表明经济有见底企稳迹象，且十八大前保稳定的政策令市场期望情绪较高，略利好钢市运行；钢厂及社会库存均偏低，各区资源普遍较为紧缺，短期内支持行情发展；原料钢厂采购价整体向上调整，且部分中小煤厂要求在十八大期间暂停，料或仍在高位运行，成本支撑作用相对较强；然需求经过9、10月份的集中放量，已然转弱，且北方气候转冷，不利施工，采购预期偏淡；钢价接连上扬后，钢厂追逐利润，多数复产，产量回升高位致供给大增，中长期效应或将逐渐显现。据此，富宝建材研究小组预计，下月国内建材行情或表现为先强后弱。
（富宝） 
发表于 2020-2-7 21:13:18
